专题：聚焦2025年第三季度美股财报
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11月18日下午消息，百度（Nasdaq：BIDU；HKEX：9888）今日发布了截至9月30日的2025年第三季度财报：总营收为312亿元，同比下滑7%。归属于百度的净亏损为112亿元，而上年同期净利润为76亿元。归属于“百度核心”的净亏损为111亿元。不按美国通用会计准则，归属于百度的净利润为38亿元，而上年同期净利润为59亿元。归属于“百度核心”的净利润为38亿元。
第三季度财务业绩：
总营收为312亿元（约合43.8亿美元），同比下滑7%。
百度第三季度来自于“百度核心”的营收达247亿元（约合34.6亿美元），同比下滑7%。
网络营销营收为153亿元（约合21.6亿美元），同比下滑18%。
非网络营销营收为93亿元（约合13.1亿美元），同比增长21%，主要得益于AI云业务的驱动。
来自爱奇艺的营收为67亿元（约合9.39亿美元），同比下滑8%。
归属于百度的净亏损为112亿元（约合15.8亿美元），而上年同期净利润为76亿元。归属于“百度核心”的净亏损为111亿元（约合15.6亿美元），“百度核心”的净亏损率为45%。
不按美国通用会计准则，归属于百度的净利润为38亿元（约合5.30美元），而上年同期净利润为59亿元。归属于“百度核心”的净利润为38亿元（约合5.39美元），“百度核心”的净利润率为16%。
第三季度运营业绩：
企业
2025年11月，百度于百度世界发布原生全模态基础模型文心5.0。文心5.0在全模态理解、创意写作及指令遵循方面展现强大性能。
2025年第三季度，百度获得MSCI、S&P CSA及Sustainalytics的ESG评级提升，反映其于可持续发展实践方面持续取得进展。
百度凭借萝卜快跑的安全记录与积极社会影响入选《财富》2025年‘改变世界’公司榜单。
智能云
百度的MaaS平台千帆升级为以智能体为中心的平台，增强其模型服务及智能体开发能力，以加速企业AI原生应用的开发。
2025年8月，百度文库及百度网盘联合推出通用智能体平台GenFlow，使用户能够通过多智能体协作及自然语言交互完成提升效率的任务。
智能驾驶
2025年第三季度，百度的无人车服务萝卜快跑提供的全无人自动驾驶营运订单达到 310万单，同比增长212%，而上一季度增长148%。
2025年10月，萝卜快跑每周平均全无人自动驾驶营运订单超过250000单。截至2025年11月，萝卜快跑累计为公众提供的自动驾驶出行服务订单超过1700万单。
萝卜快跑持续推进其全球扩张。在瑞士，萝卜快跑与领先的公共交通运营商PostBus建立战略合作伙伴关系，共同推出按需自动驾驶出行服务。在阿布扎比，萝卜快跑与当地合作伙伴深化合作关系并获得全无人商业化运营牌照。在香港，萝卜快跑扩大其开放道路测试区域，涵盖九龙及观塘区。
截至2025年10月，萝卜快跑的全球足迹覆盖22个城市。在中国内地，萝卜快跑已于其运营所在所有城市（包括北京、上海、深圳、武汉、成都、重庆、海口、三亚等） 实现100%全无人驾驶运营。迄今为止，萝卜快跑车队已累积自动行驶2.4亿公里， 包括1.4亿公里全无人驾驶里程，具备卓越的安全记录。
移动生态
第三季度，百度持续推进百度搜索的AI改造。2025年10月，约70%的移动搜索结果页面包含AI生成内容。
2025年9月，百度App的月活跃用户数达到7.08亿，同比增长1%。
AI新业务（全新AI原生视角，旨在使投资者更清晰了解百度的AI业务）
根据投资者反馈，百度本季度正在推出全新AI原生视角，打破传统业务部门的界限， 更能反映百度现有产品组合的估值驱动因素。该视角根据其产品及服务的属性进行重新梳理，展现公司范围内丰富的AI赋能资产。未来，百度将持续通过该AI原生视图提供业务动态，同时继续根据现有的报告方式披露业绩。
2025年第三季度，百度正在披露营收贡献显著的三大类别：
‧ 智能云基础设施 — 智能云中服务企业及公共部门的AI基础设施及平台服务。2025年 第三季度，智能云基础设施收入达到42亿元，同比增长33%，AI高性能计算设施收入的订阅收入同比增长128%。
‧ AI应用 — 针对个人及企业特定用例的AI原生或AI赋能产品，包括百度文库、 百度网盘及数字员工等旗舰软件产品。百度的大部分AI应用采用黏性较高的订阅模式，带来高质量收入。2025年第三季度，AI应用收入达到26亿元，同比增长 6%。
‧ AI原生营销服务 — AI原生在线营销产品及服务，包括智能体及数字人。AI原生营销服务正成为百度传统业务外的第二个增长曲线，在寻求以效果为导向的AI原生解决方案的客户中获得强大吸引力，并愿意就提高生产力及营销回报的尖端AI技术支付 溢价。2025年第三季度，AI原生营销服务收入达到28亿元，同比增长262%。
其他要点：
营收成本为183亿元（约合25.7亿美元），同比增长12%。这主要是由于与智能云业务和内容成本相关的成本增加。
销售、总务和行政支出为66亿元（约合9.24亿美元），同比增长12%。这主要是由于预期信用损失及渠道支出增加。
研发支出为52亿元（约合7.28亿美元），同比下滑3%。
长期资产减值为162亿元（ 约合22.7亿美元），主要是由于核心资产组减值亏损。
经营亏损为151亿元（约合 21.2亿美元）。百度核心经营亏损为150亿元（ 约合21.0亿美元 ）， 百度核心经营亏损率为61%。
剔除长期资产减值后，经营利润为11亿元 （约合1.54亿美元），百度核心经营利润为12亿元（ 约合1.71亿美元）。
不按美国通用会计准则（Non-GAAP），经营利润为22亿元（ 约合3.10亿美元）。百度核心经营利润为22亿 元（ 约合3.13亿美元），百度核心经营利润率为9%。
其他收入净额为19亿元（约合2.73亿美元），而上年同期其他收入净额为27亿元。
所得税收益为18亿元（约合2.57亿美元），而上年同期所得税开支为8.14亿元。
归属于百度的净亏损为112亿元（约合15.8亿美元），而上年同期净利润为76亿元。每股美国存托股（ADS）摊薄亏损33.88元（约合4.76美元）。归属于“百度核心”的净亏损为111亿元（约合15.6亿美元），“百度核心”的净亏损率为45%。
剔除长期资产减值的影响，归属于百度的净利润为26亿元（约合3.59亿美元），归属“百度核心”的净利润为27亿元（约合3.75亿美元）。
不按美国通用会计准则（Non-GAAP），归属于百度的净利润为38亿元（约合5.30亿美元），而上年同期净利润为59亿元。每股美国存托股（ADS）摊薄收益11.12元（约合1.56美元）。归属于“百度核心”的净利润为38亿元（约合5.39亿美元），“百度核心”的净利润率为16%。
不按美国通用会计准则（Non-GAAP），调整后的EBITDA（息税折旧及摊销前利润）为44亿元（约合6.22亿美元），调整后的EBITDA利润率为14%。“百度核心”调整后的EBITDA为44亿元（约合6.18亿美元），“百度核心”调整后的EBITDA利润率为18%。
截至2025年9月30日，百度持有的现金和投资总值为2964亿元（约合416.4亿美元）。若将爱奇艺排除在外，则截至2025年9月30日，百度持有的现金和投资总值为2904亿元（约合407.9亿美元）。
第三季度，百度运营现金流为13亿元（约合1.76亿美元）。若将爱奇艺排除在外，百度第三季度运营现金流为15亿元（约合2.14亿美元）。
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责任编辑：刘明亮
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